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中原证券:持续缩量 A股或向下寻找支撑

时间:2020-02-20 14:05:02 来源:互联网 阅读:0次

中原证券:持续缩量 A股或向下寻找支撑 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

受隔夜外盘大涨带动,周三沪深两市早盘高开,上证综指直接填补了“8.19”缺口,随后出现窄幅震荡。不过,期间量能始终没有出现有效放大,尾盘市场因而出现一轮杀跌,上证综指勉强守住了5日均线。从板块来看,以有色、地产及钢铁为代表的投资品跌幅居前,而餐饮旅游、食品饮料等消费股表现相对要好。展望下一阶段,虽然市场向下寻找支撑的意愿比较强烈,但受外围因素影响,我们认为短期A股走势存在一定的不确定性。

周三市场运行特征主要有以下两个方面:一是量能继续萎缩。8月22日以来,上证综指连续三天成交金额低于700亿元,弱势小反弹过程中的量能没有出现有效放大。二是个股调整出现了一些新的现象。

个别权重股出现了放量下跌,而一些前期遭受暴炒的次新股也开始高位调整。

从市场成交量来看,2011年以来经历了四次缩过程。次缩量出现在1月18日、1月26日,上证综指分别成交673亿元、669亿元。大盘在连续下跌之后,出现比较明显的缩量,并导致2661点阶段性底部的出现。第二次缩量出现在6月20日、6月22日,上证综指分别成交650亿元、643亿元。与次类似的是,大盘也是在下跌后出现缩量,见2610点,这也是本年度另一个重要的底部。第三次缩量出现在8月1日、8月4日,上证综指分别成交658亿元、690亿元。与前两次不同的是,这一次的缩量来自于大盘的盘整期间,市场随后杀跌探底,见2437点。第四次缩量出现在8月22日-8月24日,上证综指成交量更是创下年内新低。从与前三次的比较来看,本次缩量类似于第三次,大盘整体处于震荡盘整阶段,这或许意味着比较重要的底部仍未形成,大盘仍有可能继续向下寻找支撑。

因此,在国内调控政策没有出现明显松动之前,我们认为市场难以出现整体性投资机会,但现阶段A股面临的不确定性来自于外围市场。在海外不确定性明显升温之际,市场注意力集中在本周五美联储主席伯南克在JacksonHole上的发言,部分投资者憧憬将讨论新一轮量化宽松,如同去年第二轮量化宽松时期所作的暗示一样。从短期来看,我们认为这或将改变市场的运行轨迹:如果声明符合市场预期,A股或将会出现一周左右的脉冲行情,但弱势整理的格局难以因此而改变;如果声明令市场失望,我们认为A股再度探底的风险将显著上升。

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